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"Lets beginnen, die Spaß ... lässt flippige bekommen ... mal alles verkünden ... lassen Sie uns in unseren Prognosen WILD positiv sein ... können auf die Spitze dieses Ding nehmen ... wenn wir wacked bekommen [sic] auf der Fahrt nach unten, der gibt eine Scheiße ... die Zeit zu GET RADICAL JETZT ... Wir haben nichts zu verlieren ... "
Dies ist ein von der Dot-Com-Ära. Es ist ziemlich viel, was Sie ein Anfänger Executive damals zu sagen erwarten würde, wenn es nur um Geld war und schon gar nicht um etwas Gutes zu schaffen. Es wurde in einer E-Mail von dem Mitbegründer von einer Firma namens Starbelly.com, geschrieben, die selbst eine B2B-Anbieter beschriftet - zurück, wenn die Menschen diesen Satz mit ernstem Gesicht begrüßt.
Anfang 2000 verkaufte Starbelly sich an ein anderes Unternehmen für 240.000.000 $ Ha-Lo Industries genannt, von denen viele an den Autor dieser Worte ging, einen Mann namens Eric Lefkofsky. Nicht lange nach dieser Transaktion, Ha-Lo Konkurs angemeldet. Aktionäre und andere beschuldigte die Starbelly Deal, und eine Reihe von Klagen folgte.
Eric Lefkofsky ist Mitbegründer und Vorsitzender von Groupon, die auf $ 30000000000, sowie seine größte Aktionär des Unternehmens schätzen, mit einer Pre-IPO 22% der Anteile des Unternehmens. Die anderen Mitbegründern gehören Andrew Mason (8% der Anteile), die cherubic öffentliche Gesicht von Groupon; und Bradley Keywell (7% der Anteile), der auch Mitbegründer Starbelly mit Lefkofsky. Vor Starbelly, Keywell und Lefkofsky gründete eine Sportartikelfirma Brandon Apparel genannt.
Also, warum sollte so ein altes Zitat Angelegenheit? Jeder erinnert sich, was sie sagte, ein Jahrzehnt oder mehr vor können sie heute bereuen. Und Scheitern ist kaum etwas schämen in Tech zu sein; es ist in der Regel als Zeichen haben geschossen für den Mond angekündigt, etwas zu werden geschätzt und nicht verpönt.
Aber Groupon IPO hat ein unangenehmes Rampenlicht auf Lefkofsky gebracht. Während einige Aufmerksamkeit auf seine konzentriert, sehen andere ein "" und Parallelen zwischen ziehen. Lefkofsky Erfolgsbilanz, was auf Fehler und Erfolge, trägt bestimmte Merkmale: schnelle Umsatzwachstum von großen Verlusten begleitet, eine Vorliebe Aktien zu verkaufen früh und Klagen eingereicht von Investoren, Kreditgebern oder Kunden, die sie fühlen sich ungerecht behandelt wurden.
Lefkofsky begann sein erstes Venture, sportlich-Bekleidungshersteller Brandon Bekleidung, die er und Keywell zusammen nach dem Abschluss der juristischen Fakultät gekauft, im Jahr 1994. "Es endete ein großer Fehler sein", Lefkofsky. Zunächst wird das Unternehmen - wie Groupon - sah ein schnelles Wachstum mit einem Umsatz auf $ 20.000.000 von $ 2 Millionen. Aber nicht schnell genug, um Schulden zu begleichen. "Wir überschuldeten das Unternehmen und es schließlich unter dem Gewicht dieser Schuld zerbröckelt" Lefkofsky schrieb.
Lawsuits entfesselt
Das Risiko des Scheiterns ist inhärent entrepreneurialism. Aber Brandon Apparel Betankungs ergab eine Reihe von Klagen. Ein Kreditgeber, Johnson Bank verklagt Lefkofsky und. Der frühere Besitzer von Brandon, wie National Football League Eigenschaften und Major League Baseball Properties tat. Die Stadt Columbus, Wisc., Verliehen Brandon $ 750.000 Arbeitsplätze in der Stadt zu schaffen, aber das Unternehmen geschlossen, die Anlage nicht lange nach der Darlehen und die Stadt wurde das Darlehen abschreiben gezwungen. "Sie grundsätzlich aus Columbus gebürgt, und das scheint ihre laufenden Taktik zu sein," Columbus Stadt Anwalt sagte zu der Zeit.
Im März 1999 gründete Lefkofsky und Keywell Starbelly.com, die Werbe-T-Shirts und Kaffeetassen verkauft. Im August 1999 hob Starbelly 8.000.000 $ von Chase Kapital und Flatiron Partners, ein Geschäft, dass es bei bewertet - obwohl das Unternehmen auf dem richtigen Weg war auf 183.000 $ Umsatz in den ersten sechs Monaten des Betriebs zu posten. Im Januar 2000 Ha-Lo Industries, ein Werbeartikel-Unternehmen mit fünf Jahrzehnten Erfahrung - jetzt 10 Monate alt - für $ 240.000.000. (Credit Suisse, eine der Groupon Konsortialbanken, riet Ha-Lo auf den Deal.)
Lefkofsky und Keywell, der Ha-Lo als Führungskräfte und Direktoren verbunden sind, zeigte ein Talent für den Wert eines Unternehmens trotz erheblicher Verluste schnell wächst. Aber noch einmal, es kam alles nach unten abstürzt. Ha-Lo geschwungen von einem Gewinn $ 1.000.000 Betriebs im Jahr 1999 auf eine im Jahr 2000 dank 8 Millionen $ Lohnkosten für Starbelly Mitarbeiter und 40 Millionen $ in der Abschreibung von Goodwill aus dem Starbelly Deal. Im Juli 2001 legte Ha-Lo Konkurs (unter einem neuen Management, das Unternehmen später als Halo Branded Solutions). Und wieder Klagen folgten, darunter eine Sammelklage. Lefkofsky, so scheint es, ist zu Klagen, was Groupon Coupons ist - er inspiriert Gruppen in die Tat umzusetzen.
Lefkofsky der "funky" E-Mail-Oberfläche in einem Aktionär Klage im Gefolge eingereicht von Ha-Lo-Pleite. Es wurde zuerst von Barrons Bill Alpert in einem 2007-Säule über die nächste Firma berichtet Lefkofsky gegründet, Innerworkings. Alpert hat einen verheerenden Stück, das die Bedenken rund um Groupon IPO auf unheimliche Weise vorgezeichnet. Er nannte Innerworkings "eine glorifizierte Makler der Druckaufträge", argumentierte, dass Lefkofsky "eine Geschichte hat Investoren Zerschlagung nach viel versprechend zu radikal Ziegel und Mörtel Industrien transformieren" und stellte fest, dass Innerworkings zu "verdunkeln" Lefkofsky aktive Beteiligung versucht hatte.
Innerworkings, die Druckbeschaffungsdienstleistungen für Unternehmen bietet, ging im August 2006 an die Börse, Verkauf von 7.000.000 Aktien zu $ 9 pro Aktie. (Die Aktie schloss bei $ 8,21 Mittwoch.) Heute Innerworkings ist ein Unternehmen mit einem Jahresumsatz von $ 480.000.000. Echo Global Logistics, eine Supply-Chain-Management-Unternehmen Lefkofsky gegründet, ging im Jahr 2009 der Öffentlichkeit und Handel knapp über seinem 14 $ pro Aktie Angebotspreis. Beide Unternehmen sind durchweg profitabel, sowohl die operativen Margen von 3% aufweisen. Und beide Unternehmen deuten darauf hin, Lefkofsky genug von seinen frühen Fehltritten gelernt erfolgreichen Start-ups zu bauen.
Doch Innerworkings hat zwei rote Fahnen, die erste Groupon investors.The betreffen sollte, ist Innerworkings "Follow-on-Aktienemission. Im Januar 2007, als die Aktie bei 82% über dem IPO-Preis gehandelt wurde, reichte Innerworkings weitere 8 Millionen Aktien, aber dieses Mal 5 Millionen der Aktien von Insidern wurden, mit den meisten der von Unternehmen verkauft Aktien verkauft zu verkaufen, im Besitz von und mit Lefkofsky und seine Familie dem Unternehmen assoziiert. Es war eine ungewöhnliche Bewegung: Die meisten Unternehmen warten, bis eine 6-monatige Sperrfrist abgelaufen ist, bevor weitere Aktien an.
Die andere rote Fahne für Innerworkings beinhaltet ein. Obwohl die Klage nach zurückgezogen wurde, die Beschwerde eine bizarre Lese bleibt und beschuldigte Innerworkings und Lefkofsky von "Erpressung" und "terroristische Taktik." Angeheuert Sports Publishing Innerworkings rund 300 Sport-Themen-Titel zu veröffentlichen, und behauptete, es endete irgendwie 2.500.000 $ aufgrund von bis zu seine Händler.
Das ist, wenn die Dinge bekam seltsam. Die Klage behauptet,
Lefkofsky effektiv begann Sports Publishing-Operationen zu steuern. Er entschied sich, was "allowance" das Unternehmen seinen Betrieb laufen würde, konstant gemacht Drohanrufe und drohte, das Unternehmen in den Konkurs zu zwingen, wenn das Unternehmen nicht seinen Anforderungen gerecht werden. Lefkofsky ging so weit, zu drohen, zu haben [Sports Publishing CEO] Herr Bannon geschossen. effektiv fast zerstört das Unternehmen zu haben, bot Lefkofsky dann, sie zu kaufen.
Innerworkings nannte diese Behauptungen "wild absurd und abstrus." Und wie der "funky" E-Mail Lefkofsky schrieb an Ha-Lo, oder das Darlehen-und-Urlaubs Aktion in Columbus, Wisc., Könnte man sagen, dass dies nur ein unglücklicher Vorfall ist in Lefkofsky des Pre-Groupon Vergangenheit. Aber es ist klar, dass die Kreditgeber, Investoren und Kunden zu Zeiten gewesen, so überzeugt, dass Lefkofsky mit ihnen in schlechten Weise behandelt, die es ihnen führte Abhilfe vor Gericht zu suchen. Dieses Muster ist viel dunkler als die typischen Geschichten der jungen Unternehmer ihre Ventures Sprengung wegen Unerfahrenheit.
Auszahlungen
Doch auch nach Lefkofsky der 18 Jahre Erfahrung als Unternehmer, er noch letzte Woche stolperte. Nach Bloomberg TV einige alte Schmutz ausgegraben, antwortete Lefkofsky dass Groupon wäre "." Jetzt sein Prospekt Groupon müssen refile diese berauschende Vorhersage zu klären.
Eine neue Einreichung würde auch die Aktionäre dienen, indem sie Lefkofsky Rolle bei Groupon klären. Wenn nichts anderes, verrät der Sports Publishing Klage, dass Lefkofsky weit gewesen sein kann mehr mit Innerworkings als bei der SEC eingereichten Unterlagen angegeben. In Groupon IPO Einreichung, CEO Andrew Mason, gestand er Groupon nur geschaffen "." Groupon wegen Mason Management-Fähigkeiten gut etabliert sein kann, aber es ist immer noch nicht klar, wie viel Kontrolle Lefkofsky über das Unternehmen hat.
Diese Frage sollten sich Anleger betreffen, weil Lefkofsky und seine Familie von Groupon vor dem Börsengang Einreichung haben. (Keywell und seine Familie ausgezahlt $ 156.000.000, Andrew Mason, $ 10 Mio.). Das Risiko besteht darin, dass Groupon in Innerworkings Fußstapfen folgen und beginnen mit einem kleinen Schwimmer handeln. Dann ein paar Monate später, nach Bedarf um den Aktienkurs nach oben gedrückt hat, wird Insider mehr Aktien in einem Follow-on-Angebot zu entladen. Das könnte Groupon längerfristigen Preis belasten, um mehr Aktien auf den Markt als die Nachfrage zu erfüllen setzen. Lefkofsky und andere Insider steuern Stimmrechte, so dass alle Anleger, die es nicht wenig Energie für den Wandel zu bewegen haben mögen.
In der Debatte, die um die Groupon IPO und streiten darüber, ob Groupon ist ein weiterer Amazon, die auf Jahre dauerte der massiven Verluste entstanden ist eine große "Wassergraben" zu bauen, die den Wettbewerb abwehrte. Aber es ist ein weiterer wichtiger Unterschied zwischen Amazon und Groupon: Amazon-Gründer Jeff Bezos hat eine brillante Instinkt für Gefahr zu navigieren, da er in den Kommentaren bei Amazon deutlich gemacht. Wenige Amazon Aktionäre sind wütend auf Bezos: die Aktie 12.400% seit seinem Börsengang 1997 zurückgekehrt ist.
Lefkofsky, der wie Bezos begann seine unternehmerische Abenteuer im Jahr 1994, ist ebenso intim mit Risiko, aber mit einem Track Record nirgends annähernd so beeindruckend. Er weiß, wie groß der Einnahmen durch noch größere Verluste zu erzeugen, die oft zerstörerische Wirkung. Lefkofsky fasst sein Credo als "." Und anscheinend schnell auszahlen lassen.
Das Ethik kann in der Welt der Private-Equity-Ordnung sein, wo die Anleger in der Regel genug vermögende und Raffinesse zu Magen solches Risiko haben. Aber es ist eine ganz andere Sache in den öffentlichen Märkten, in denen Mittelklasse können Anleger von der Faszination eines heißen Tech-IPO verführen.
Ein genauer Blick Lefkofsky Erfolgsbilanz zeigt, dass, während er von der frühen Ausfälle gelernt hat, er ist nicht der neue Bezos. Groupon IPO Prospekt. Factor in Lefkofsky die bewegte Vergangenheit, und das IPO winkt mehr rote Fahnen als eine Parade May Day.
Zur Verdeutlichung: Eine frühere Version dieser Geschichte fälschlicherweise angegeben, dass Insider-Verkauf in ein Follow-on-Angebot könnte Altaktionäre verwässern.
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